當你使某些全球規模最大的公司感到煩惱時，你就知道自己擁有了一款殺手級產品。歡迎來到騰訊(Tencent)——中國版本的Facebook、MSN Messenger、Zynga和暴雪娛樂(Blizzard Entertainment)的集合體。騰訊開發的微信(Weixin)應用允許用戶通過智能手機免費實現語音以及短訊聊天，截至今年3月底已經積累了近2億的用戶——較一年以前增長了三倍。因此中國的主要移動通訊運營商抱怨自身收入下降也就不足為奇了。但騰訊公司的股東并沒有因此感到不安。過去五年中，該公司的股價累計上漲了350%，而同期作為基準的恒生指數(Hang Seng index)則下跌了十分之一。

騰訊上周宣布，2013年第一季度利潤較上年同期激增40%，主要受該公司的手機應用以及互聯網服務大受歡迎的提振。該公司聲稱，其即時通信服務QQ的月度活躍帳戶數現已達到8.25億。鑒于中國的網民總數僅為5.6億，有些用戶擁有多個QQ帳戶，但第一季度最高同時在線帳戶數仍較上年同期上升了3%，達到1.75億。這種龐大的用戶規模使騰訊較容易推廣自身的網絡游戲產品，過去五年中這一領域對總收入增長的平均貢獻幅度高達60%。該公司產品的大受歡迎也增強了其對廣告商的吸引力。騰訊的視頻廣告收入較上年同期增長了一倍。

騰訊尚未就將于何時貨幣化自身的移動應用微信給出明確信號。但這家公司已經通過在互聯網平臺方面的成功積聚了高達50億美元的現金，因而擁有充足的空間來試水摸索。雖然到目前為止，電信監管當局已經擋住了來自中國移動(China Mobile)等運營商要求打壓微信服務的壓力，但對于騰訊來說風險依然存在。運營商還可以采取調整對此類手機應用所需數據流的收費規則的對策。但就當前而言，監管方面的風險幾乎沒有降低投資者追捧騰訊的熱情。上周四，該公司股價在季度業績公布之后上漲了7%，預期市盈率達到26倍，較其28倍的長期平均市盈率更近了一步。這聽起來或許令人興奮，但與業績增長乏力卻獲得了47倍估值水平的Facebook相比，騰訊目前的價位看起來就遠沒有那么離譜了。