廉價資金刺激需求。需求增長則鼓勵供應(yīng)。這個道理很簡單。然而，額外的需求如何在供應(yīng)方面得到快速、充分的滿足，還是滲透到價格通脹中，則依賴于現(xiàn)實(shí)世界的動態(tài)。把這些原則應(yīng)用于英國政府的住房市場政策——需求刺激來自越來越慷慨的購房支持計(jì)劃，包括首房購買支持(FirstBuy)、新房購買支持(NewBuy)和輔助購房計(jì)劃(Help to Buy，HTB)，結(jié)果遠(yuǎn)不能讓人放心。

去年大規(guī)模住建商單元房銷售的15%至30%都得益于上述前兩個計(jì)劃。但在12個月滾動基礎(chǔ)上，私營部門的新屋開工數(shù)在2012年末季同比仍下降8%，完工量上升3%。也許最多可以說，私營部門在2012年下半年有了一些起色，且相比整體市場沒那么慘淡。2012年全年整體住房開工量下跌11%，至不到10萬，遠(yuǎn)低于估測的需求。

盡管如此，力度更大的新政策仍讓住建商們大聲歡呼。投資者們也應(yīng)加入其中。4月開始的HTB計(jì)劃，不要求建設(shè)方做出任何財(cái)務(wù)承諾，并向大批符合條件的購房者開放。開放商Barratt上周四表示，在過去5周內(nèi)，由HTB計(jì)劃帶來的房屋預(yù)定已有400單，相比此前的刺激計(jì)劃明顯更多。其私人訂單簿也比一年前增加了30%，達(dá)10億英鎊。隨著債務(wù)的減少，以及在利潤率較低的舊土地上建造的住房比例下降，股市對住建商的重新定價十分顯著。