250億英鎊！昨日報紙上的大字標題令人觸目驚心，這是英國央行(Bank of England)對英國銀行業總體資本缺口的估計。但有人理解這個數字究竟意味著什么嗎？如果人們不理解，有什么關系嗎？令人沮喪的是，這兩個問題的答案可能都是否定的。

投資者很可能會問，英國央行為何沒有發布對單個銀行的分析？這種做法就好像是在說：“我們知道哪家銀行存在資本缺口，但你們不知道。就是不告訴你！”250億總數中，并不包含處于籌備階段的一些融資計劃。不過，且讓我們把這個數字放在特定背景下來考察。巴克萊(Barclays)、勞埃德(Lloyds)、蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)、匯豐(HSBC)和渣打銀行(Standard Chartered)目前合計擁有逾3000億英鎊的核心一級資本。我們再來做一個比較。根據最新評估，英國各銀行總共將經風險調整的資產低估了1700億英鎊，而全行業的風險加權資產總額超過2.5萬億英鎊。

所有國家對風險加權資產的估算都基于假設。誰能說英國央行比其他銀行更聰明呢？針對歐元區和英國商業地產貸款的壓力測試也基于純粹的猜測。話雖如此，如果投資者對商業地產形勢感到擔憂的話，那么以下信息可能會對他們有用：蘇格蘭皇家銀行有15%的貸款流向商業地產業，而在巴克萊銀行，商業地產貸款僅占總體貸款的3%。