中國股市發(fā)展至今已22載，而財務欺詐、內幕交易、權錢交易依然大行其道。究其根本，IPO審批制可謂亂象之源，對此社會已有共識。

IPO審批制的危害大致可以羅列如下：（1）扭曲IPO供求關系，導致市盈率長期處于高位的堰塞湖，破壞證券市場優(yōu)化資源配置的功能。（2）高市盈率創(chuàng)造了巨大套利空間，也刺激了上市公司造假沖動；（3）IPO審批制把上市融資變成了少數人的特權，成為腐敗的溫床；（4）證監(jiān)會把審批作為主業(yè)，導致監(jiān)管職能嚴重邊緣化，可謂本末倒置。

在這樣的市場中，公司忙于融資、套現，沒有長期成長的動力，投資者行為（甚至包括基金等機構投資者）嚴重短期化，年換手率一直處于世界領先水平，一家上市公司（600137）居然在15年內更名12次，這樣“雷人”的記錄可謂中國股市的恥辱。各級政府也是亂象的推波助瀾者，屢屢通過稅收優(yōu)惠、補貼、重組，創(chuàng)造出股市眾多的“不死鳥”（例如“京東方”）。被寄望成為“中國的納斯達克”的創(chuàng)業(yè)板，最終證明成了“業(yè)績變臉板”。