披露出來的信息越多，事情越撲朔迷離。多數(shù)商業(yè)糾紛就是這樣陷入“公說公有理、婆說婆有理”的局面。再加上事件發(fā)生在中國，情況就更讓人全無頭緒了。卡特彼勒(Caterpillar)宣布，因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)中國年代煤礦機(jī)電設(shè)備制造有限公司(ERA Mining Machinery)在會計上存在嚴(yán)重不當(dāng)行為、決定對這家7個月前剛剛收購的公司減記三分之二價值。此事一出，年代煤礦機(jī)電的原董事長衛(wèi)興華(Emory Williams)昨日表示，他對此感到震驚、失望和意外。

這件事頗為滑稽。卡特彼勒的盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)做了“嚴(yán)謹(jǐn)而詳盡”的調(diào)查，但不知為何卻沒發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)不當(dāng)行為，而這一行為如今導(dǎo)致公司減記5.8億美元。從交易宣布到完成，他們有6個月的盡職調(diào)查時間。衛(wèi)興華表示,他和外界一樣，所知道的全部信息就是年代煤礦多年來在收入確認(rèn)和庫存方面多層面作假。然而，盤點(diǎn)一下井下支護(hù)材料的數(shù)量、檢查一下銷售單據(jù)，應(yīng)該都是盡職調(diào)查的內(nèi)容。這樣的作假行為在中國也十分普遍——普遍到一次例行盤庫就最終暴露了問題——外界對這種行為原本就應(yīng)當(dāng)十分警惕。

卡特彼勒為年代煤機(jī)支付了溢價，因此減記是遲早的事。卡特彼勒收購年代煤機(jī)的價格是后者2010年利潤（最后一個有數(shù)據(jù)的完整年度）的逾50倍，也是后者2011年銷售額的3.5倍。盡管收購者喜歡強(qiáng)調(diào)被收購公司正在迅速增長，但這么高的收購價沒有為一些不利情況留下余地，比如中國經(jīng)濟(jì)增長的放緩。以年代煤機(jī)在采礦設(shè)備業(yè)的規(guī)模更大的競爭對手三一重工(Sany Heavy)為例。從去年6月卡特彼勒完成對年代煤機(jī)的收購、到12月底卡特彼勒財年結(jié)束這段時間內(nèi)，隨著整個行業(yè)增長放緩，三一重工股價累計下跌25%。