國際貨幣基金組織(IMF)對資本管制立場的180度大轉彎，稱得上是一次非同尋常的思想轉變。上世紀90年，IMF差點把推動資本賬戶放開納入其規章。經過三年的全面評估之后，IMF本周一終于從制度層面上承認，直接資本管制可在緩和不穩定的國際資本流動方面發揮積極作用。
過去二十年的金融歷史表明，IMF對其政策做出反思是正確的。資本賬戶倉促放開是上世紀90年代末亞洲金融危機的起因之一。與此同時，一系列管制措施幫助中國避免了金融崩潰，幫助其實現了令人矚目的增長。IMF最近的研究表明，2007年金融危機期間，那些實施資本管制的國家受沖擊程度最輕。
實際上，資本賬戶放開的最大受益者，是那些金融和機構發展水平較高的經濟體。如果市場容量不大，熱錢流入可能會催生資產泡沫。如果監管缺位，可能會誘使外國機構采取過度冒險的行為。當外國投資者撤出他們的投資時，資本流動的突然反轉可能會引發一場危機。
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