歐元區(qū)的不幸是，一旦歐洲央行(ECB)開始行動，政府就變得自滿。去年，歐洲央行為銀行體系注資1萬億歐元，危機(jī)解決進(jìn)程便立即停滯，從中我們看到了這種自滿。在如今的西班牙也能看到這種情緒——首相馬里亞諾?拉霍伊(Mariano Rajoy)拒絕為一項(xiàng)全盤紓困計劃提出正式申請。債券息差的回落解除了壓力。

但自滿情緒體現(xiàn)得最為明顯的，莫過于目前正在進(jìn)行的、有關(guān)成立銀行業(yè)聯(lián)盟的討論。我一直懷疑德國最終將成為絆腳石。看到沃爾夫?qū)?朔伊布勒(Wolfgang Sch?uble)在上周五的英國《金融時報》上發(fā)表文章認(rèn)為，歐洲央行無法令人信服地監(jiān)管6000家銀行（歐盟委員會(European Commission)將在本周對此提議），也并不意外。歐盟金融專員米歇爾?巴尼耶(Michel Barnier)稱，將銀行監(jiān)督系統(tǒng)的范圍限制為最大的幾家銀行，是沒有道理的。如果這樣做的話，北巖銀行(Northern Rock)、德克夏(Dexia)和Bankia均將脫離歐洲中央監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法眼。歐元區(qū)有無數(shù)家地區(qū)銀行資本不足，其運(yùn)營者對面對的風(fēng)險一無所知。比起它們而言，大銀行的問題要小得多。

德國的公有銀行、儲蓄銀行和互助銀行正在奮力游說，希望游離于歐洲體系之外。它們的經(jīng)營模式，依賴于一個友好、親和、睜一只眼閉一只眼的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。如果對德國銀行體系嚴(yán)加控制，那么工業(yè)和銀行之間的親切關(guān)系就會受到干擾。德國人認(rèn)為巴尼耶的提議是對德國經(jīng)濟(jì)模式的攻擊。