疲弱的7月數(shù)據(jù)開(kāi)始引發(fā)中國(guó)官方進(jìn)行大規(guī)模政策刺激的預(yù)期，而近期各地出臺(tái)的一系列投資計(jì)劃也加大了市場(chǎng)的想象空間。在這樣的預(yù)期下，中國(guó)股市甚至也在弱市中出現(xiàn)的幾天罕有上漲，也被解讀為“政策刺激預(yù)期推動(dòng)”。

然而，中國(guó)是否需要政策刺激，政策刺激的空間有多大，仍然是一個(gè)值得深究的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，中國(guó)在眼下應(yīng)該考慮的，是盡快實(shí)施年初制定的財(cái)政計(jì)劃，同時(shí)應(yīng)該減稅，而非政府再度加碼投資。與此同時(shí)，中國(guó)的銀行業(yè)者必須正視對(duì)政府貸款的風(fēng)險(xiǎn)以及目前累積的巨大風(fēng)險(xiǎn)敞口，而非貿(mào)然再度向政府項(xiàng)目派出“大手筆”。

首先需要指出的是，本輪經(jīng)濟(jì)下滑是一次周期性的下滑，其主因是過(guò)去一年多以來(lái)的緊縮貨幣政策以及對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的嚴(yán)厲調(diào)控造成，因此放松貨幣政策，加速財(cái)政政策的執(zhí)行，落實(shí)保障房的投資，或者部分放松房地產(chǎn)調(diào)控，可以在很大程度上延緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩。