從今年年初開(kāi)始，中國(guó)開(kāi)始顯露出資本流出的跡象，從某種程度上來(lái)說(shuō)，這是中國(guó)官方和宏觀經(jīng)濟(jì)的研究者此前沒(méi)有預(yù)想到的。

從目前的情況來(lái)看，資本流出的狀況并不十分嚴(yán)重。以下的幾個(gè)指標(biāo)值得一提，首先，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在第二季度底出現(xiàn)了小幅下滑，外匯占款的增加幅度也從去年的大約2000億元人民幣每月下降至百億人民幣的級(jí)別，銀行的結(jié)售匯也一改此前的順差局面，在第二季度變?yōu)閿?shù)十億美元的單月逆差。中國(guó)外管局也提到，中國(guó)在今年第二季度出現(xiàn)了幅度較小的資本項(xiàng)目逆差，而在過(guò)去的很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，中國(guó)都存在著罕見(jiàn)的“雙順差”——即資本賬戶和經(jīng)常項(xiàng)目都存在著較大規(guī)模的順差。

這樣的一種“逆轉(zhuǎn)”，應(yīng)該不會(huì)對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)生明顯的影響，因?yàn)槠浞仁聦?shí)上十分微小，占中國(guó)的GDP的比例甚至不到1%。對(duì)于中國(guó)央行來(lái)說(shuō)，這在某種程度上甚至是一個(gè)好消息，因?yàn)檫@意味著中國(guó)央行無(wú)需進(jìn)行大規(guī)模的對(duì)沖操作，來(lái)降低整體經(jīng)濟(jì)的貨幣流動(dòng)性。未來(lái)，如果資本流入進(jìn)一步減少，中國(guó)央行也可以通過(guò)降低存款準(zhǔn)備金率，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性的管理。