【編者按】伴隨著中國經(jīng)濟成長,人民幣也日漸成為重要貨幣，圍繞人民幣的諸多問題，也與匯率改革、資本賬戶開放甚至經(jīng)濟轉(zhuǎn)型路徑等問題相關(guān),FT中文網(wǎng)近期也會推出相關(guān)專題,就人民幣擴大交易區(qū)間、國際化、匯率形成機制、是否到達均衡匯率等問題展開討論,以饗讀者,敬請關(guān)注。

中國央行4月14日早間宣布加大人民幣兌美元交易波動區(qū)間,從4月16日起執(zhí)行。通知稱,自2012年4月16日起,銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由0.5%擴大至1%,即每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價可在中國外匯交易中心對外公布的當日人民幣兌美元中間價上下1%的幅度內(nèi)浮動。外匯指定銀行為客戶提供當日美元最高現(xiàn)匯賣出價與最低現(xiàn)匯買入價之差不得超過當日匯率中間價的幅度由1%擴大至2%。

由于近期人民幣中間價變得更加波動,同時可預(yù)測性大大降低,中國央行擴大人民幣交易波動區(qū)間的舉動,事實上已被市場廣泛預(yù)期。筆者在以前的文章中指出,由于中國官方開始逐步推進資本賬戶開放的進程,這意味著如果中國央行希望保持貨幣政策的獨立性,那么必需允許人民幣匯率更加浮動,這也就是一般而言的“蒙代爾不可能三角理論”(Theory of Impossible Trinity)。