有時候，反而是最良好的動機掃清了通往財政“地獄”之路。歐洲政客們正試圖贏得選民的同意，讓他們反過來支持嚴厲的預算削減。此時不妨借鑒一下日本的經驗——它向我們展示了，在泡沫破裂后的衰退中，緊縮政策會如何起到適得其反的作用。
日本泡沫經濟在20世紀90年代初破裂時，公共財政處于盈余狀態，政府債務僅為GDP的20%。20年后，政府赤字驚人，總體公共債務膨脹至GDP的200%。
這種變化是如何發生的呢？它并不像人們有時設想的那樣，是由揮霍無度的公共支出造成的。日本凱恩斯式的公共建設項目的試驗1997年就結束了。因此，人們的一致結論是：日本沒能啟動可持續的經濟復蘇，政策試驗留下的沒有實際作用的隧道和橋梁沒什么社會價值。
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