當歐洲貨幣聯盟(EMU)創立之時，不存在有關歐元區解體的計劃。實際上，政策制定者特意不說明退出歐元區的任何流程，因為在它們心目中采用歐元是“不可廢止的”。但現在，魔鬼已經從瓶子里逃了出來。
那些佯稱歐元區不可能解體的人，是在無視現實。歐元區的解體可能有多種形式，從非常有限的解體（涉及一個或少數幾個小國）到全面的解體（在這種情況下歐元將不再存在）。大多數人認同希臘很可能退出歐元區的觀點，但解體風險不只是希臘獨有的問題。意大利國債5年期信用違約互換(CDS)合約表明，意大利違約的概率約為30%，這突顯出歐元區全面解體的可能性。
日益增長的歐元區解體風險，已經對投資者行為產生了影響。自2011年中期意大利債券市場承壓以來，外國投資者一直在尋求削減其在歐元區各國國債的風險敞口：我們估計，外國投資者在2011年下半年拋售了價值1300億歐元的歐元區固定收益工具。而他們在2011年上半年購買了3200億歐元的此類工具。這種巨大的反差突顯出外國投資者人氣的急劇轉變。
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