人民幣離岸市場自2010年7月正式成立以來，已經(jīng)走過了18個月。回顧2011年，離岸市場取得了長足的發(fā)展，近期又傳出國家開發(fā)銀行等10家境內(nèi)銀行赴香港發(fā)行人民幣債券已獲批復(fù)。 雖然離岸人民幣存款金額并沒有達(dá)到年初市場預(yù)測的八千至一萬億人民幣，不過整個市場結(jié)構(gòu)可以說已基本形成。在即期匯率市場上，離岸人民幣已儼然成為一個新的投資貨幣。

此外，離岸人民幣遠(yuǎn)期和掉期市場也已經(jīng)形成。人民幣持有者的投資渠道不再單調(diào)，除了一般以離岸人民幣計價的存款和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品之外，人民幣計價的股票、債券、黃金甚至保險都可以在市場上找到。尤其是離岸人民幣債券市場（即點心債券市場）發(fā)展迅速，使其成為即亞洲美元債券市場之后最受關(guān)注的新興債券市場。筆者在近期對新加坡客戶的調(diào)研結(jié)果也顯示，超過80%的新加坡投資者將人民幣點心債券作為2012年債券投資的首選考慮。

與離岸人民幣投資多元化發(fā)展一樣，人民幣在境外的使用途徑也愈加廣泛。除了傳統(tǒng)的貿(mào)易結(jié)算之外，美國芝加哥商品交易所也將從2012年起允許國際投資者使用離岸人民幣作為結(jié)算所有期貨產(chǎn)品的抵押品。更為重要的是，人民幣在資本管制下的回流機(jī)制已經(jīng)基本形成，包括10月正式確認(rèn)的外商人民幣直接投資方案以及12月確認(rèn)的人民幣合格境外投資者方案（RQFII）。