近年有關黃金失寵的傳言往往被證明言過其實，以至于抓住近期金價下跌大做文章有魯莽之嫌。從表面上看，金價跌幅并不是災難性的。相比9月份達到的名義金價最高點，跌幅僅略高于16%，而今年以來金價漲幅仍有近12%。這比起2008年和2009年的漲幅也許小了一些（那兩年金價分別上漲25%和29%），但從1年或3年期表現看，黃金優于幾乎所有股指或固定收益指數，只有美國國債除外（這點值得注意）。

金價下跌不僅反映了這樣一個基本事實，即黃金不過是一種商品，而并非近年人們所認為的一種神奇的投資。長達十年的牛市帶來了巨額成交量，大量黃金不僅轉手，而且在形態上也已從實物轉變成金融工具。實體黃金支撐著十多年前問世的交易所交易基金(ETF)，其持有者是那些不希望（或者沒有能力）自行儲存實體黃金的人。代表著大約2000噸黃金的ETF，已從無到有，增長至每年金幣和金條需求的許多倍。

數月來，這些ETF的資產增長一直在減速。而且，黃金的行為相對于其他投資也發生了轉變。黃金與股價的關聯度在近年一些最令人驚恐的時期為負值，可近來轉為正值。這在以前也發生過，但那都伴隨著美國宣布量化寬松政策、股市反彈、投資者愿意出高價購買通脹保護。此外，金價一般也會在主權違約擔憂加劇時上揚，但黃金在這方面扮演的角色，在一定程度上已被避風港貨幣填補，使金價與股市走勢更加趨同。