兩年前，很少有人相信中國的GDP年增長率有朝一日會降到8%以下。如今，當市場專注于各種各樣的國內泡沫之際，同樣很少有人不對中國可能處于崩盤邊緣感到擔憂。
但是，雖然不應懷疑中國未來面臨著非常艱難的經濟調整——北京的政策制定者越來越認識到挑戰的艱巨——但眼下的恐慌，或許并不比過去的狂熱更有道理。如果經濟調整處理得當，中國的金融體系將不會崩盤，社會成本也將最低化。不過，這要求中國政府嚴肅看待把財富從國家向家庭部門轉移的問題。
財富轉移為什么是必要的呢？因為多年來，中國經濟的迅速增長是由日益浪費的投資驅動的，隨之而來的是政府債務不可持續的增長，而這是以犧牲家庭利益為代價的。債務的迅速增長意味著，只有在不幸的家庭儲戶為極低的貸款利率提供支撐的情況下，償債成本才是可控的。
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