MF Global因持有“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”資產(chǎn)而破產(chǎn)。誠(chéng)然，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，它是因?yàn)榘褜氀涸谙⒉钌喜畔萑肜Ь车摹５珜?duì)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，這家券商的垮臺(tái)可能產(chǎn)生重大影響，甚至?xí)茐钠渥钚碌那笊?jì)劃。

這是因?yàn)椋琈F Global所持的“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”資產(chǎn)正是歐元區(qū)身陷困境的外圍國(guó)家的主權(quán)債券。問(wèn)問(wèn)監(jiān)管者，這些債券是不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？想必他們會(huì)倒抽一口氣，承認(rèn)說(shuō)，按照某些巴塞爾標(biāo)準(zhǔn)，是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但每個(gè)人都知道，希臘國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)比德國(guó)國(guó)債大得多。在提交給法庭的一份材料中，MF Global似乎在暗示，美國(guó)監(jiān)管部門(mén)施加的壓力加速了它的破產(chǎn)。例如，材料中提到，美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局(FIRA)要求MF Global充實(shí)自身資本，并披露一筆63億美元的表外資產(chǎn)——這些資產(chǎn)是通過(guò)一項(xiàng)“標(biāo)的資產(chǎn)到期日回購(gòu)”(repo-to-maturity)交易而持有的歐元區(qū)外圍國(guó)家短期債務(wù)。不管美國(guó)監(jiān)管部門(mén)此舉是出于什么原因，它們對(duì)待歐元區(qū)外圍國(guó)家債務(wù)的這種態(tài)度都應(yīng)引起歐元區(qū)政策制定者的警醒。

研究機(jī)構(gòu)Gavekal Dragonomics指出，畢竟，致使MF Global破產(chǎn)的恰恰是歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)(EFSF)正打算著手清理的那類(lèi)資產(chǎn)。政策制定者原本希望私人投資者能夠?yàn)镋FSF提供一部分資金，現(xiàn)在看來(lái)，這種希望更加難以實(shí)現(xiàn)了。原定本周三發(fā)行30億歐元EFSF債券的計(jì)劃就因投資者情緒難以預(yù)料而被推遲。