美國國債信用評價下調以來，全球股市出現大幅波動，美國股市在八月單月里上演了多次單日漲跌幅超過百分之三的高波動，有些天里，股指更是出現了一日之內漲跌接近百分之十的極端震蕩。
股市大幅波動，曾經是包括中國在內的許多新興市場國家所“專享”的現象。記得當年在海外聽說國內股市不分熊市、牛市，而是猴市，取其上竄下跳之意。近日有些評論注意到，美國股市最近也出現了類似的大幅波動，于是宣稱美國股市受美國經濟影響，也出現了大幅的倒退，變得受“宏觀政策”所左右。把這種二級市場上的倒退和中國A股和H股市場融資量在全球范圍里的領先地位一結合，有人便覺得，我們的資本市場已經發展得比較完善了，甚至比很多西方成熟市場更成功了。
筆者認為，一個資本市場的發展成熟程度固然反映在其市場規模和交易量，但同樣重要的是二級市場的效率，也就是股價波動能多有效地反映有關股票的信息。股票市場歸根結底是信息的市場，只有股價能及時準確地反映股價，公司才會長期有興趣在一個交易所上市，幫助投資者更好地發現公司的潛質。
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