發(fā)明“匯率戰(zhàn)”一詞的巴西又整出新詞兒了——該國建議世貿(mào)組織(WTO)允許成員國采取“匯率反傾銷”措施。借助這類措施，巴西便可對(duì)那些通過實(shí)施超寬松貨幣政策來從事競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值的國家展開報(bào)復(fù)。這一建議當(dāng)然不可能得到采納。但它釋放出了一個(gè)令人不安的信號(hào)：在世界陷入金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的這四年里，國際社會(huì)迄今一直成功避免的那類貿(mào)易保護(hù)主義正在抬頭。

盡管雷亞爾最近走弱，但巴西擔(dān)心，一旦美國和英國推出新的定量寬松舉措，雷亞爾匯率甚至可能飆得更高。巴西認(rèn)為，若真是那樣的話，它會(huì)在“匯率戰(zhàn)的下半場(chǎng)”無辜受傷。但是，雷亞爾的堅(jiān)挺在很大程度上還是要怪巴西自己。

去年總統(tǒng)選舉前，巴西政府肆意花錢。巴西國家發(fā)展銀行(BNDES)放出了大量廉價(jià)貸款。隨著經(jīng)濟(jì)開始過熱，巴西央行只得把利率上調(diào)至本無必要調(diào)至的水平。這吸引大量熱錢流入，反過來又推高了雷亞爾匯率。巴西自己給自己下絆兒，卻誣賴是別人踢傷了它。