手機合同制造商富士康國際控股(Foxconn International Holdings)的高管們，喜歡談論緊跟“行業游戲規則的變化趨勢”。這在人們的意料之中，因為該公司在世界各地——從芬蘭埃斯波到美國庫比提諾——的眾多客戶正在不斷地推陳出新（譯者注：上述兩地分別是諾基亞和蘋果總部）。但現實情況卻是，在這家總部位于深圳的香港上市公司的家門口，正上演著更加重要的變化。富士康周一晚發布的中報顯示，員工上半年的平均收入同比上漲了整整三分之一，達到將近2900美元；企業工資支出總額為2.72億美元，幾乎為毛利潤的兩倍。

對持有富士康71%股份的臺北鴻海精密(Hon Hai Precision Industry)來說，這已經不是什么新鮮事了：大陸工資水平不斷上漲，是導致這家世界最大電子設備合同制造商（旗下擁有富士康國際控股等23家子公司）的綜合營業利潤率從10年前的4%-5%降到如今的1%-2%的一個原因。然而，在2008-09年經濟危機之前，銷售額的升幅超出了營業利潤率的降幅，這使得該公司每股收益得以保持每年約四分之一的增長。如今，這種增長維持不下去了。本周鴻海發布了季報，其營利連續第三季度未達到預期。人們現在預測，鴻海今年全年的每股收益將為2007年峰值的九成左右。

即便董事長郭臺銘(Terry Gou)成功保住鴻海的營收，該集團在太陽能和云計算等新領域的投資也可能會壓低凈利潤率。鴻海越是心急火燎地作出調整、以應對結構性壓力，它的形勢似乎就越不順利：5月份，鴻海設在成都的iPad2外殼拋光工廠發生爆炸，造成人員傷亡，而這家工廠是幾個月前剛剛從用工成本更高的深圳搬遷來的。難怪鴻海股票的估值溢價幾乎完全蒸發了。鴻海及其子公司現在看起來越來越像上一個時代留下來的古董。