盛夏剛至，經濟溫度卻微露寒意。
第一季度經濟數據顯示中國經濟增長強勁，但短短一個多月后，經濟失速問題已開始讓人擔心。最近出臺的采購經理指數（PMI）、進出口、工業增加值等數據顯示，中國經濟存在失速風險。來自浙江、廣東等省的草根數據也顯示出，民間經濟窘況日甚。按照我們的分析，第二季度中國經濟增速有可能降低到9%左右，至年底，不排除同比增速跌破8%的可能性。
筆者認為，兩個錯誤判斷導致了今天的經濟失速風險：第一，對外圍經濟過分樂觀；第二，對通貨膨脹形勢估計錯誤。正是在錯誤認識的基礎上，央行連續出臺貨幣緊縮政策，不僅連續加息，更重要的是將存款準備金率提升到歷史最高水平。這一嚴厲的貨幣緊縮政策以極快速度加大了中國“金融抑制”的程度，令民間經濟及出口導向型經濟受到沉重打擊。
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