評級機構標準普爾(S&P's)發言人周一稱，該機構在未來兩年內“可能下調”其美國債務評級的幾率為三分之一。股市隨即應聲跌逾1.5%，但重要的是，美元并未因此走軟，美國國債收益率也沒有上升。出現這種異常走勢的原因十分簡單：市場之所以認為標普此舉頗為重要，并非因為它表明了某些經濟新動向，而是由于它在華盛頓可能造成的政治影響。
那么到底是怎么回事？按理說，主權債務評級遭到下調，意味著一國政府的財政狀況變得不穩定。這表明國內物價上漲的可能性也有所加大，同時名義匯率的遠期價值有可能降低——債權人有可能無法以先前預想的形式、在預計的時間拿回自己的錢。
如果情況真如上所述，那么股市的漲跌皆有可能：經濟混亂會導致未來收益縮水，但股票同時也是一種有效的通脹對沖手段。但無論如何，美元肯定應該貶值，而美國國債的名義收益率也應上升。但事實并非如此。
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