對那些相信中國正經歷一場房地產泡沫、受制于通脹壓力、官方難以安撫憤怒儲蓄者的人士來說，周二上調政策利率25個基點的行動似乎無力得可憐。在國內生產總值(GDP)增長和通脹分別達到9%和5%的情況下，6.06%的新的一年期貸款利率不會減緩借貸行為。同時，3%的新的一年期存款利率不會吸引多少人民幣放棄投機、轉而存入銀行。

與更開放社會的同行相比，中國央行說得不多，但它可以辯稱，此次加息已經是一系列加息中的第三次，而且還可能出臺更多加息。此外，中國官方也在使用其它武器抗擊貨幣政策失調：提高銀行存款準備金率、收緊銀行體系的信貸限制，以及投放儲備食品（以降低這一最重要的消費品的通脹）。

不過，如果中國真的在走向一場大危機，那么中國央行的努力在減緩危險勢頭方面不會起到太大作用。該機構為什么如此軟弱？也許它沉浸于盲目而過度的自信，正是這種盲目自信導致其它國家的央行官員在金融危機之前忽視各種危險跡象。也許貨幣政策部門希望大幅收緊政策，但受到政治上更強大、經濟上無知的官僚的束縛——這些官僚過于擔心增長和創造就業，而對投資浪費和金融崩潰造成的危害卻不夠關心。