英國去年第四季度國內生產總值(GDP）的初步數據令人震驚。用于證明政府迅速推行財政緊縮有道理的強勁復蘇而今何在呢？難覓蹤影！問題不僅在于產出比上季度下滑了0.5%。正如英國央行行長默文?金(Mervyn King)在上周的一次重要講話中所言，復蘇總是難免會有“起伏”。更重要的在于大方向：去年第四季度GDP比上一次的峰值——出現在2008年第一季度——下降了4.4%；與2006年第一季度持平；比最近20年的趨勢值低8%。簡而言之，目前經濟的確非常疲弱。

修正之后，這種下跌或許會消失。但這種可能性不大。初步數據在3年后被向上修正0.5個百分點或以上的情況，在1993年第一季度至2007年第四季度期間只出現過6次。平均而言，修正幅度僅為0.1個百分點。因此，GDP下滑被證明屬實的可能性很大。

此外，本已極其疲弱的經濟出現的這種萎縮，不僅是在財政緊縮真正開始實施之前，而且是在長短期利率本已處于極低水平的情況下。鑒于目前的通脹水平遠遠超出了目標范圍，貨幣政策委員會敢于采取進一步量化寬松政策的可能性微乎其微！首相戴維?卡梅倫(David Cameron)站到了擔憂通脹趨勢的陣營之中。這很愚蠢。但這只會加大貨幣政策委員會面臨的壓力。