投資者的行為正透著古怪。周三，葡萄牙在債券市場上融資12.5億歐元，而投資者爭相買進歐洲銀行類股。行為經(jīng)濟學家（更別說心理學家）想必樂于分析個中緣故。

葡萄牙總理若澤?蘇格拉底(Jose Socrates)表示，此次拍賣“從任何角度來說都是成功的”。嗯，從以下這個角度呢：背后是墻，面前有一支槍管對著你。不錯，目前葡萄牙10年期國債的確不比3個月前貴，雖然高達6.7%的收益率讓人有點不安。但是，該國的3年期債券肯定是變貴了：為了區(qū)區(qū)6.5億歐元的融資，收益率比去年10月份的拍賣結(jié)果高出了135個基點。這表明持有葡萄牙國債的中期風險大幅上升。

在這種背景下，周三歐洲銀行類股大漲顯得十分詭異。西班牙的BBVA和桑坦德(Santander)兩只股票猛漲10%，尤其顯得離譜，因為就目前來看，葡萄牙、西班牙乃至整個歐元區(qū)今后再出亂子的可能性，與本周早些時候相比一點都沒有降低。歐洲銀行至今依然否認自身深陷于歐元區(qū)外圍經(jīng)濟體的泥沼之中。為希臘和愛爾蘭紓困的行動無可避免給人留下這樣的印象：這其實是在援助歐洲銀行?？赡苷沁@種印象，助長了他們不肯承認現(xiàn)實的態(tài)度。