有籌錢的能力，并不一定意味著有賺錢的能力。但投資者總是會把這兩種技能混為一談，于是就導致了具有破壞性的資金配置。

從本質上講，早期風險投資是押注于其中的創業者。對于預期收入和利潤的預測永遠都會偏高：但誰都無法預知未來，我見過的所有商業計劃，最后幾乎都以失敗告終。一般來說，項目啟動所需的成本和時間都會超出預算水平，而且經常還會出現整個商業模式出現問題的情況——但有時候會出現其他機遇，并成為企業的救星。在這種“終極博弈”中，贏家與輸家之間的區別，完全在于你支持哪個人。

我認識一些很有才干的推廣人才，他們非常善于為新項目拉來資金。他們能夠流暢自如地從一個項目轉到下一個項目：十年前是互聯網，然后是中國概念、采礦業、基建行業，凡此種種。在他們心目中，擁有真正的專業技術并不是必須的。他們擁有抓住時代精神的偉大天賦——這正是當下最火的資產類別。他們學習一套腳本，招攬一批“專家”，再準備一份頗具說服力的商業計劃書。他們熟悉時下所有的熱門詞語——可攀登性、牽引、杠桿、燒錢率、特別保護權，等等。他們懂得結構性交易的錯綜復雜之處，從而為自己牟利。然而上述種種優勢，都不意味著他們能夠在現實世界中實施偉大的遠見。