美國正在應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：盡管經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張，但增長速度不足以降低非常高的失業(yè)水平。增長可能會(huì)加速，但只是漸進(jìn)的，讓未來一段時(shí)期的勞動(dòng)力和產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)大量過剩產(chǎn)能。這種過剩產(chǎn)能可能讓通脹保持在遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)主席本?伯南克(Ben Bernanke)認(rèn)為可取的水平，即1.75%至2%。

為了改善經(jīng)濟(jì)前景，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了擴(kuò)大中長期國債持有量的計(jì)劃。該計(jì)劃旨在緩解金融狀況，從而促進(jìn)支出，并推動(dòng)通脹回升至更可取的水平。這里我們討論批評(píng)者最近強(qiáng)調(diào)的兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

這些購買會(huì)導(dǎo)致更高水平的通脹嗎？即使一段時(shí)期以來美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模異常龐大，但勞動(dòng)力和產(chǎn)品市場(chǎng)競爭激烈，促使美國基本通脹降至幾十年來最低水平。由于這些因素不太可能很快消失，通脹預(yù)期和通脹本身可能進(jìn)一步下降，使得實(shí)際利率提高，并導(dǎo)致更長期的經(jīng)濟(jì)停滯。阻止此類結(jié)果似乎一直是美聯(lián)儲(chǔ)舉措的主要目標(biāo)。