十年前，在OM Gruppen收購倫敦證券交易所(LSE)失敗后，落敗的高管們為顧問們舉行了一場慶祝晚宴：伏特加，海盜頭盔雞尾酒(Viking helmets)，一應俱全。通過表明收購意向，這家總部位于斯德哥爾摩的小小的交易所運營商聲名大振。相比之下，收購未能取得成功就不算什么了。此后幾年，OM Gruppen收購了芬蘭、立陶宛、丹麥和亞美尼亞的交易所，并在2008年以極高的價格出售給納斯達克(Nasdaq)。

薄滿樂(Magnus B?cker)現在可能正打著類似的算盤。2000年，他負責OM的軟件部門；如今，他是正在對澳大利亞證交所(ASX)發起收購的新加坡證交所(SGX)的總裁。可悲但也在意料之中的是，他的84億美元報價受到了澳大利亞政府的冷落——要取消目前對澳交所單一股東持股比例不得超過15%的上限，需要澳大利亞議會批準。澳大利亞聯合政府可能不想投入什么政治資本，來爭取對這一全球化“范例”的支持。投資者肯定就是這么想的，因為澳交所目前的股價較收購報價低五分之一。

對新交所而言，如果收購報價遭到拒絕，也并不是災難。預期的成本協同效益只有區區3000萬美元，37%的溢價看起來也相當慷慨。而且人們并不清楚，新交所管理層是否有能力讓合并后的實體實現內生式增長。它自己的一些增長舉措——比如推出19家亞洲公司的美國存托憑證交易——正在困境中掙扎。