自上月召開20國集團(G20)峰會以來，有關刺激還是緊縮的辯論日趨白熱化。各工業(yè)國國內的政治兩極分化，促使財政保守主義再度抬頭。與之相對的是，隨著刺激政策的影響逐漸消退，增長開始乏力，加之失業(yè)率高企，加大刺激的呼聲也日漸高漲。兩派的學者們都痛斥對方的主張為“巫術經濟學”。

在印度，我們非常密切地關注著這場辯論。很顯然，工業(yè)國的緊縮風潮令我們感到不安。印度總理曼莫漢?辛格(Manmohan Singh)在多倫多峰會上警告稱，盡管在正常情況下，債務可持續(xù)性堪憂，意味著需要實施財政緊縮，但“目前的情況是不正常的”。復蘇依然不牢靠。如果眾多工業(yè)國紛紛選擇緊縮，可能會引發(fā)雙底型衰退，對“發(fā)展中國家產生極其負面的影響”。辛格接著表示，當前形勢要求20國集團之間進行謹慎的協(xié)作。

對于發(fā)展中國家而言，G20在政策層面進行協(xié)作是最重要的，但過往經歷并不令人鼓舞。2006年，國際貨幣基金組織(IMF)曾試圖讓美國、德國、日本、沙特阿拉伯及中國協(xié)調政策，以應對經常賬戶失衡加劇的局面。正如時任IMF首席經濟學家的拉古拉姆?瑞占(Raghuram Rajan)在其著作《斷層》(Fault Lines)中所描述的，每個國家都認識到了問題的存在，但都覺得他國必須改變政策，而本國的政策是正確的。