不能從歷史中吸取教訓的人注定還要摔跟頭。這個道理尤其適用于當前這場席卷整個世界的巨大危機。那么危機背后的教訓是什么？答案是由信貸推動的房地產周期。美國、英國、西班牙和愛爾蘭的民眾全都成為了土地投機者。這種行為的不良影響毒害了世界經濟。

我在1984年買下了倫敦的這幢房子。我估計，以今天的價格衡量，當時那幢房子所在的土地價值10萬英鎊。如今，其價值大概是這個數字的10倍。而如此大幅的增值，完全不是我個人努力的結果。這是擁有一塊土地的回報，是他人的努力使這塊土地變得更加值錢，限制重重的規劃機制和慷慨的稅收規定（房地產稅率很低，而增值稅則免于征收）又放大了這種效應。我成為一個土地投機者——一個小小的貴族，在這個國家，私人占用他人努力的果實，一向是通向財富的主要途徑。這種將土地增值部分據為己有的做法，不僅有失公平：我何德何能，可以坐擁這些額外的財富？而且將造成可怕的后果。

首先，這使得政府必須對努力、獨創性和遠見卓識征稅，以獲取資金。對勞動力和資本征稅，必然會減少其供給。但土地稅只會減少土地所有者不勞而獲的收益。