近來金融市場的波動，被普遍歸因于圍繞經濟增長的擔憂。與對希臘債務危機的恐慌、或是朝鮮半島的緊張局勢相比，經濟增長放緩被視為一個更為“根本”的問題。中國5月份制造業增幅低于預期，房地產銷售大幅下降，導致昨日亞洲各地股市普遍走低。在歐元區，失業率創下12年新高。美國的最新經濟數據也令人失望。

但是在經濟增長這個問題上，股票投資者的頭腦有點糊涂。大多數情況下，經濟增長被視為一件好事，會帶來更多的銷售額和更高的利潤。但除此之外，人們往往認為經濟增長預示著加息——這對于股價可不是件好事。事實上，我們應該把經濟增長等同于一家公司的總體收入來對待：值得關注，但從股票估值角度來看最終并不相關。

對于股東來說，真正重要的是衡量盈利與投入股本之比的某種指標。例如，運營出色的零售企業即便營收沒有增長或增長甚微，也能每年都實現股本收益的增長。當然，利潤增長會有所幫助。一種極簡主義的股息增長模型突顯出了對標普500指數(S&P 500)的敏感度：在其他條件相同的情況下，如果永續增長率從6%降至5%，市場公允價值將損失三分之一。