全球失衡的必要調(diào)整正在進行中。中國的經(jīng)常賬戶盈余從11%的峰值降至2009年的6%左右，同時美國的經(jīng)常賬戶赤字也遠低于6%的峰值水平。人們正在調(diào)低對中國未來盈余的預(yù)期。然而，下一個失衡的輪廓正變得清晰起來，而中國的匯率是其中的核心因素。
基本上，流向新興經(jīng)濟體的資本浪潮面對的只是部分靈活的貨幣。許多因素造成了這股資本流動潮——這些因素大幅提高了新興市場相對于發(fā)達經(jīng)濟體的資本回報率。
最重要的因素是新興經(jīng)濟體的截然不同的表現(xiàn)，尤其是正在恢復(fù)生機的亞洲國家，而發(fā)達經(jīng)濟體（主要是歐洲國家）增長乏力。其結(jié)果是，這些資本流動的規(guī)模可能超過了危機前的水平。
您已閱讀19%（273字），剩余81%（1138字）包含更多重要信息，訂閱以繼續(xù)探索完整內(nèi)容，并享受更多專屬服務(wù)。