中國讓人聯(lián)想起雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉前的情況。就像2008年初（在這家美國投資銀行倒閉，引發(fā)全球金融危機(jī)之前）一樣，目前人們擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)增長太快了。信貸正快速擴(kuò)張，到處都有資產(chǎn)泡沫的跡象，而消費(fèi)價(jià)格通脹有可能影響普通百姓的生活。

近期數(shù)據(jù)顯示，2月份中國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲2.7%，逼近3%的非官方目標(biāo)。鑒于去年貨幣供應(yīng)量大幅增長，通脹有失控的危險(xiǎn)。如果不接受這一點(diǎn)，就好比是在辯稱中國經(jīng)濟(jì)在根本上仍是虛弱的。沒錯(cuò)，對于中國經(jīng)濟(jì)如果沒有政府刺激會(huì)怎樣表現(xiàn)，確實(shí)存在一些問號(hào)。然而工業(yè)產(chǎn)出似乎在強(qiáng)勁增長，1月和2月均增長大約五分之一。更有甚者，幾乎沒有制造業(yè)供過于求的跡象。事實(shí)恰好相反：2月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.4%。中國總理溫家寶昨日承認(rèn)，通脹對社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成威脅。

公道地說，中國官方在平衡經(jīng)濟(jì)增長與價(jià)格控制方面，往往比他們的西方同行更有技巧。今年以來，中國官方已兩次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，還提高了參與競拍土地前需繳納的保證金比例。不過，這樣的微調(diào)舉措盡管有時(shí)也是有效的，但可能再也不夠了。原因之一是刺激資金正在滲入經(jīng)濟(jì)。太多的流動(dòng)性在追逐太少的資產(chǎn)。更為結(jié)構(gòu)性的問題是，中國看似源源不斷的年輕、廉價(jià)的勞動(dòng)力供應(yīng)，似乎即將枯竭。從2015年起，中國人口將開始趨向老齡化。在廣東等地，工廠正在競相吸引工人。這一切的結(jié)果就是工資通脹。