歐元區債券市場已開始了一場艱苦卓絕的努力。希臘政府通過說服投資者它將堅守財政緊縮的承諾，為該國最重要的一項融資行動鋪平了道路。該政府宣布了最新的一系列縮減預算措施——自1月份以來的第三次——得到了歐元區成員國的積極回應，令歐元區利率市場得以回穩。希臘10年期國債與德國國債之間的息差，較2月初水平收窄了75至100個基點，這將幫助希臘對未來幾周到期的200億歐元債務進行再融資。

希臘昨日在1個多月以來首次發債，順利重返資本市場。這有可能成為該國債務危機的轉折點。它發行的價值50億歐元的10年期國債，算得上今年迄今為止最重要的債務交易，不過整個發達市場普遍糟糕的公共財政狀況意味著，其它國家可能會取而代之。盡管如此，這筆國債若能被市場接納，應該能安撫投資者。早期跡象表明，市場需求已經超過了該債券的票面價值，這頗令人鼓舞，減小了希臘政府向國際貨幣基金組織(IMF)尋求幫助的緊迫性。

樂觀者認為，目前看來，希臘崩潰對易受沖擊的歐洲貨幣聯盟(EMU)造成永久損害的可能性不大。安聯(Allianz)指出，相對于其它大型經濟體，歐元區整體境況相對較好，債務總額占國內生產總值(GDP)的78.2%。日本債務比率則高得多，為190%左右，而美國83.1%的水平也超過了歐元區。但隨著西班牙、愛爾蘭和英國都在計劃前所未有的收緊，未來幾年，所有歐洲領導人的政治膽識都將面臨一次巨大的考驗。