今天（2019年）的年輕人，可能很難相信10年前，人們曾是那樣癡迷于投資和金融市場。2009年那時，大批的所謂專家成天在電視上高談闊論著股票，屏幕上滾動播報著最新一秒的股價。一些金融分析師居然還真的頗受人們尊敬。持續(xù)10年的低增長率和低回報率，真是讓人間換了模樣啊！現(xiàn)在幾乎沒人對投資感興趣了。如今的西方人認為，努力工作并把錢（最好大、小面額的鈔票兼而有之）藏在床墊下才是致富之道。

但這種變化有什么好感到意外的呢。在上世紀80年代末國內市場泡沫破裂之后，日本就曾經歷過類似的十年。曾經熱衷于炒股的家庭主婦們在接下來的20年里幾乎沒再碰過一只股票。這就解釋了一個現(xiàn)象：盡管標普500指數(shù)過了十年還是維持在2009年12月的水平，但日本股市同期卻上漲了一倍多。不經歷一場“大蕭條”，索尼(Sony)和麒麟(Kirin)這樣的大公司根本不會理會什么“股東價值”。但一旦它們終于明白了它的重要性，老天，股本回報率就開始飆升。

然而，雖然本世紀的第二個十年標志著日本的回歸，它卻是曾經被追捧的新興市場寧愿忘卻的10年。泡沫破裂不是什么新鮮事，但投資者低估了西方消費者對于發(fā)展中經濟體的重要性。他們得到的一個重要教訓是：處于萌芽階段、快速發(fā)展的市場的風險溢價水平，若僅僅是稍稍高過穩(wěn)定而成熟的市場，就一定是出了問題。而對于不幸的中國，我們還能說些什么呢？那堆經濟及政治試驗活動的廢墟，能讓歷史學家們在未來挖掘上很多年。