日本經濟已進入戰備狀態。二戰結束以來，日本政府發行的新債首次超過稅收收入，而其最新出臺的7.2萬億日元（合810億美元，相當于國內生產總值(GDP)的1.5%）刺激計劃僅僅是其中部分原因。計劃的宗旨是防止經濟出現雙底衰退，然而，就連日本政府好像也不清楚，這筆資金將從哪里來。
日本的債務總額直逼GDP的兩倍，已成為全球頭號負債大國。日本面臨“債務陷阱”的危險。假定10年期利率為1.5%，日本的主要預算盈余必須達到GDP的3%，才僅僅夠支付利息。若想減輕債務重負，就必須有更大的盈余，或更快的增長。在某個時刻，日本政府將不得不削減支出——只不過不是現在。
這種動態已經讓做空日本政府債券成為近來流行的風潮。日本經濟要么瀕臨崩潰——日本將不得不發行更多債務，收益率也會上升；要么會走向復蘇——目前的低收益率將不會持久。（盡管鑒于通縮率為2%，日本債券的實際收益率相當高。）
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