惠譽(Fitch)將希臘主權債務評級調降至BBB+，盡管這是意料之中的事，但仍對市場造成了沖擊。全球股市下跌，美元和德國國債上漲——都是上周迪拜暫停償債后上漲的常見避險品種。與此同時，希臘國債出現暴跌，兩年期國債收益率在兩周內上升了整整一個百分點；希臘股市收跌6%，銀行股所受沖擊尤為嚴重。

市場波動很大，但它們全都合情合理，特別是此時歐洲央行(ECB)正準備逐步取消緊急流動性操作。簡而言之，投資者想知道的是，希臘銀行還能夠為它們的資產提供多久的資金支持，其中包括購買希臘國債。這是因為，歐洲央行規定，在其貸款操作中用作擔保品的資產，評級必須高于BBB-。但正如資本經濟(Capital Economics)所指出的，在金融危機前，擔保品的評級必須至少為A-，而人們猜想，歐洲央行將在明年年底前恢復這一規定。

如果其它評級機構效仿惠譽的做法——本周一，標準普爾(Standard & Poor's)就把希臘的債務評級列入了可能降級的觀察名單——那么希臘國債就再也不能用作擔保品。希臘銀行將因此陷入絕境。鑒于國債約占希臘銀行資產的10%，在極端情況下，希臘政府還將失去一個重要的資金來源。