又一批中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，又一片驚嘆之聲。在其它地方，人們也許能夠放心地相信零售或固定資產(chǎn)投資加快增長(zhǎng)的證據(jù)，但在中國(guó)，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)是最不可靠的指標(biāo)。經(jīng)驗(yàn)豐富的觀察人士相信，在中國(guó)的統(tǒng)計(jì)中，并非每個(gè)單項(xiàng)加起來(lái)就能得出正確的總數(shù)，比如，中國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)各自發(fā)布的上半年GDP數(shù)據(jù)，加起來(lái)要比國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的全國(guó)數(shù)據(jù)高出近10%。但在那些總數(shù)中，有一些單項(xiàng)數(shù)據(jù)相對(duì)更經(jīng)不起推敲。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三報(bào)告城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)33.1%，未必意味著投資真的上升33.1%。正如智庫(kù)美國(guó)企業(yè)研究所(American Enterprise Institute)的約翰·馬金(John Makin)所指出的，中央政府規(guī)劃者是根據(jù)為項(xiàng)目調(diào)撥的資金來(lái)計(jì)算“投資”的，而不考慮這些資金實(shí)際上是否已經(jīng)支出。類似地，零售額上升16.2%，也并不能有效代表家庭消費(fèi)，因?yàn)檫@些數(shù)據(jù)主要追蹤的是廠家向零售商的發(fā)貨量，包括各類政府及企業(yè)支出。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非幻覺(jué)。與能源消耗量關(guān)聯(lián)日趨密切的工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，顯示產(chǎn)出有不容置疑的增長(zhǎng)。再說(shuō)，只要數(shù)據(jù)收集過(guò)程是一致的，那么重要的就是趨勢(shì)。但是，把資金轉(zhuǎn)移算作投資、或者把機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者支出混為一談的問(wèn)題在于，政府刺激努力的影響可能存在嚴(yán)重滯后。這同樣能夠很好地說(shuō)明，在資產(chǎn)價(jià)格通脹證據(jù)與日俱增的情況下，中國(guó)為何仍不愿明確收緊貨幣環(huán)境。10月份，中國(guó)城市樓價(jià)上漲近4%，達(dá)到14個(gè)月來(lái)最大月度增幅。不管數(shù)據(jù)怎么說(shuō)，人們都還不能把復(fù)蘇當(dāng)作一件板上釘釘?shù)氖隆?/p>