向回歸的英雄致敬。聯想(Lenovo)創始人柳傳志今年2月再度出任董事長，迄今在扭虧為盈戰略方面說得頭頭是道。周四傳來了首個證據：連續虧損了三個季度之后，聯想在從6月到9月的這個季度恢復盈利。

使全球第四大個人電腦制造商陷入困境的，是其雙重結構：一邊是出色的大中華區業務，擁有業內領先的市場份額和營業利潤率，另一邊是表現平平的國際業務，在去年企業需求崩潰面前十分脆弱。經過在美歐大力削減成本，局面已有所扭轉。每年增長約16%的中國市場仍占主導地位，占整體收入的49%，高于6個月前的44%。發達國家市場仍不太可靠，個人電腦銷售總額同比僅增長0.4%。但聯想的低端入門電腦系列，提振了新設立的新興市場部門的業務，發貨量增長了10%。

未來還有不少挑戰。臺灣宏碁(Acer)的迷你筆記本電腦(Mini Notebook)迎合了強勁的開學季節需求，使該公司在第三季度超越戴爾(Dell)，成為按銷售額計算的全球第二大電腦制造商，僅次于惠普(Hewlett-Packard)。根據數據提供商IDC的數據，宏碁在幾乎所有地區的市場都占了上風，全球發貨量增長26%，高于聯想的18%。此外還需要具備一些獨特視角：市場普遍預測，在截至2011年3月的財年里，聯想將實現2.54億美元的凈盈利，僅相當于該集團截至2008年3月財年凈盈利的一半左右。聯想的股票估值（平均預期市盈率31倍）相對于惠普和戴爾（平均預期市盈率13倍）長期具有溢價，這似乎完全基于聯想的品牌和在中國的分銷實力。中國有望在5年內超越美國，成為全球最大的個人電腦市場。如果說柳傳志已決定將就一下，努力應對西方業務的下滑，可以說投資者也作了這樣的決定。