當(dāng)前的一個(gè)最大問(wèn)題是，銀行應(yīng)當(dāng)持有多少資本金？不幸的是，沒(méi)有人確切知道答案。或者即使政策制定者知道答案，他們也會(huì)擔(dān)心后果過(guò)于可怕。與此同時(shí)，銀行正在賺錢(qián)。鑒于利潤(rùn)率處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，而迄今還沒(méi)有人迫使它們提高資本充足率，它們正大賺特賺。

問(wèn)題就在于此。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望銀行有更充足的資本金，但充足到什么程度本質(zhì)上可以是任意數(shù)。或許資本充足率應(yīng)當(dāng)提高到即使再出現(xiàn)與此次類(lèi)似的危機(jī)，銀行也無(wú)需增加股權(quán)的水平。假設(shè)在低谷時(shí)期，投資者滿(mǎn)意的最低核心資本充足率是4%，那么拿美國(guó)銀行來(lái)說(shuō)，在頂峰時(shí)期，它們需要大約10%的核心資本充足率——那就需要籌集約2000億美元。或者可以迫使銀行回到上世紀(jì)90年代有形普通股權(quán)益與資產(chǎn)比率的平均水平。這樣一來(lái)，美國(guó)和歐洲銀行需增資1萬(wàn)億美元。

要在一兩年內(nèi)從股東那里獲得此等規(guī)模的資金，幾乎是不可能的。強(qiáng)行解決這一問(wèn)題的政治意愿似乎微乎其微。銀行肯定也這么想。本周二，法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)和意大利聯(lián)合信貸銀行(UniCredit)宣布提高資本充足率。不過(guò)，要是每家銀行都確實(shí)擔(dān)心資本充足率要求將急劇上調(diào)，那么大家都會(huì)忙著在市場(chǎng)上融資，而且融資規(guī)模也會(huì)更大。