鑒于有如此眾多的高調(diào)金融破產(chǎn)，基金經(jīng)理層面的生存憂慮可能不會引起人們的注意。波士頓咨詢集團(Boston Consulting Group)的數(shù)據(jù)顯示，去年，全球零售資產(chǎn)下跌22%，美國受到的打擊最為嚴重。對此負有責任的不僅僅是不斷下跌的市場。客戶聽夠了不明智的建議，紛紛涌入低成本的交易所交易基金(ETF)或儲蓄賬戶。由于營運利潤率處于5年低點，從一本正經(jīng)的瑞士銀行家到虛張聲勢的美國零售經(jīng)紀商，理財經(jīng)理們正面臨一場無聲的危機。

因此有關(guān)進一步“以客戶為中心”的漂亮話不絕于耳，尤其是在瑞士——追求數(shù)量損害了瑞士一些私人銀行作為客戶財富守護者的聲譽。在美國，受傭金驅(qū)使的零售經(jīng)紀商讓一大批富翁在10年內(nèi)經(jīng)歷了第二輪嚴重虧損，美國財政部已經(jīng)提議，經(jīng)紀商應承擔受托責任，把客戶利益放在第一位。這將把經(jīng)紀業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)區(qū)分開來。它還可能推動該行業(yè)走向“受托顧問”模式，根據(jù)所管理的資產(chǎn)（而非交易）進行更透明的定價——客戶們表示這是他們所希望看見的。這或許是該行業(yè)的一線希望。規(guī)模并非最重要因素，普華永道(PwC)的一份調(diào)查顯示，在盈利能力最高的機構(gòu)，每位基金經(jīng)理負責的客戶更少。

然而，理財業(yè)似乎正在走向另一個方向。在美國，交易集中度進一步增強，締造了3家提供全方位服務(wù)的經(jīng)紀商——美國銀行(Bank of America)、摩根士丹利美邦(Morgan Stanley Smith Barney)和富國銀行(Wells Fargo)。市場可能會推動進一步的變革——即使結(jié)果是為真正富有的人提供個性化服務(wù)，而對其他人自動打折。伯恩斯坦研究(Bernstein Research)指出，網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂后，零售交易額減少了60%。如果在可預見的未來，股市橫盤整理，那么勸說客戶離開低利潤率的避難所將變得更為困難。這足夠讓任何一位經(jīng)紀商頭疼了。