第二季度很有可能成為底部，但亦可能背負(fù)上經(jīng)濟(jì)記憶中最具欺騙性的三個(gè)月的惡名。當(dāng)然，一切有關(guān)第二場(chǎng)大蕭條(Great Depression)的言論都已煙消云散。各地股市紛紛上漲，漲幅從十分之一到三分之一不等，各類(lèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也全面改善。

這種全新的樂(lè)觀情緒令人振奮。但是這場(chǎng)危機(jī)難道不是惡性經(jīng)濟(jì)金融力量經(jīng)由數(shù)十年積累形成的嗎？局勢(shì)真的會(huì)在一個(gè)季度就發(fā)生逆轉(zhuǎn)？比如說(shuō)日本，上次崩塌過(guò)后近20年，日本經(jīng)濟(jì)一直萎靡不振。如果這場(chǎng)危機(jī)如此迅速地劃上句號(hào)，投資者們便不得不相信最初對(duì)衰退的描述是夸大其辭，而過(guò)去的那個(gè)世界終究沒(méi)有那么病入膏肓。

許多人都持有這種觀點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)的市盈率在一個(gè)季度內(nèi)從大約10倍躍升至15倍，高于長(zhǎng)期平均水平，反映出企業(yè)收益趨于正常化。自1月1日以來(lái)，衡量全球船運(yùn)市場(chǎng)費(fèi)率的指標(biāo)激增近400%。從大豆到銅等一系列大宗商品的價(jià)格都翻了一番。與此同時(shí)，長(zhǎng)期債券收益率回歸理性，而市場(chǎng)波動(dòng)性指標(biāo)也重返雷曼(Lehman)破產(chǎn)前的水平。