債權國正擔心自己的資金安全。正是這一點，將上周的兩大經濟新聞聯系在了一起：德國總理安格拉?默克爾(Angela Merkel)對各大央行——包括自己所屬的歐洲央行(ECB)——推行的貨幣政策進行抨擊；而首次訪華的美國財長蒂姆?蓋特納(Tim Geithner)則面臨這種壓力：試圖讓東道主相信，中國所持的美國國債是安全的。但果真如此嗎？答案是：債權國只有促成對全球國際收支平衡的調整，才能保證債權的安全。債務國要么將通過出口擺脫此次危機，要么被迫采取某種形式的違約。債權國必須從中做出選擇。

德國與中國有許多共同點：它們擁有全球規模最大的經常賬戶盈余——2008年分別為2350億美元和4400億美元；兩國都是制造業出口大國，因此都因負債過高的出口對象國的需求崩潰深受其苦。兩國都覺得吃了大虧。它們想不通，憑什么它們的客戶任由自己走到破產境地，本國善良的人民就要因此遭殃？

同時，德國與中國也截然不同：德國是全球具有高度競爭力的制造業生產國。但它同時還是一個地區大國。1999年以來，一直與其鄰國分享資金。德國的問題在于，鄰國以私人部門為主的過度支出，抵消了它的盈余。眼下既然借款人已破產，這些國家的內需也就一蹶不振。這導致了財政赤字的大規模擴張，歐洲央行也因此施壓，要求各國采取更寬松的貨幣政策。這促使默克爾采取削弱德國央行獨立性的舉措，以捍衛更關鍵的貨幣穩定目標。