曾幾何時，尼克松政府官員可以譏諷地說：“美元或許是我們的貨幣，但那是你們的問題。”這種日子早已成為過去。同樣逝去的，似乎還有蒂姆?蓋特納(Tim Geithner)今年1月指責中國操縱貨幣時所表現出的那種自信。此后發生的諸多事件迫使這位美國財長將目光放到了國內。美元貿易加權匯率自今年3月創下3年來最高水平后已跌去10%，促使蓋特納上周表示，他的“基本職責”是實施相關政策，讓人們“對我們的貨幣、對我們將維持強勢美元”保有信心。

美國若想享有法國前總統瓦勒里?季斯卡?德斯坦(Valéry Giscard d'Estaing)所說的“過度特權”，那么強勢美元無疑符合美國的利益。然而，隨著美國預算赤字突破國內生產總值(GDP)的13%，無資金準備的債務達到GDP的4倍，美國大量開具全球儲備貨幣“欠條”的資金優勢如今面臨著最重大挑戰。債券基金經理比爾?格羅斯(Bill Gross)謹慎地認為，美國距喪失AAA評級已為時不遠了。甚至有人提出了“美國比索”(American peso)的說法。

舉例來說，中國已明確表明，美聯儲(Fed)印鈔購買美國國債的決定是一個“政策錯誤”。外匯儲備高達2萬億美元的中國政府，已采取了一些自衛舉措。過去8個月，中國不斷增加短期美國國債相對于長期國債的購買量，這樣，萬一美聯儲的定量寬松政策產生回火，中國也能免受債券收益率上升的影響。在此期間，兩年期與10年期美國國債的息差急速擴大。