通常帶來壞消息的喬治?索羅斯(George Soros)告訴我們，“自由落體般的經(jīng)濟下滑”已經(jīng)停止。一向出言謹慎的歐洲央行行長讓-克勞德?特里謝(Jean-Claude Trichet)則表示，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的下滑速度有所放緩，在某些情況下“已出現(xiàn)增長”。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)的綜合領(lǐng)先指標顯示，經(jīng)濟至少已出現(xiàn)輕微的好轉(zhuǎn)。公認變化無常的英國復(fù)活節(jié)零售數(shù)據(jù)，實際上出現(xiàn)了增長，建筑測量師稱，房地產(chǎn)詢價人數(shù)有所上升。金融評論員們談?wù)撝皬?fù)蘇的萌芽”，其中一位甚至表示，經(jīng)濟衰退已于4月份結(jié)束。因此，除了英國央行(BoE)有異議外，一切進展良好，我們可以恢復(fù)正常生活了。

只可惜事實并非如此。以如此多的國家失業(yè)率駭人地持續(xù)攀升為由，或許有失公平，因為失業(yè)率被公認是一個滯后指標。持懷疑態(tài)度的一個更好的理由，是在新出現(xiàn)的樂觀情緒中，太多是與最近股市的復(fù)蘇有關(guān)。美英主要股市的市值下跌了50%，但自3月初以來回升近三分之一。保羅?薩繆爾森(Paul Samuelson)曾經(jīng)說過，在過去的5次衰退中，股市預(yù)言到了8次。此言或許同樣適用于復(fù)蘇。

這里還有一些計算上的問題。估計2009年第一季度英國GDP折合成年率下降了7.4%。因此不如說下降率還好在減速。一個更具體的因素是，庫存下跌會顯著放大任何經(jīng)濟衰退。正如英國央行在通脹報告中所解釋的那樣：“只有在庫存水平的跌幅大于前一時期的情況下，削減庫存才會降低GDP增長。”當這種情況不再發(fā)生時，經(jīng)濟衰退看上去就不那么嚴峻；但這并不意味著衰退已經(jīng)結(jié)束。