宇宙主宰？一點也不像。自雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉以來的首筆在日本境外完成的大宗非金融業杠桿收購交易(LBO)，展示了以往傲慢英雄的全新一面：講究策略、態度恭敬、樂于發揮作用。

這場收購秀恰如其分地在遠離華爾街的地方重啟帷幕：在首爾，Kohlberg Kravis Roberts(KKR)成功競拍到百威英博(Anheuser-Busch InBev)在韓國的啤酒業務Oriental Brewery(OB)。交易本身幾乎完全不同于過去的巨額收購。首先，收購目標是一家上市公司的一個部門，而非公司本身。其次，盡管母公司正面臨很大的麻煩——610億美元的債務總額，正在全球范圍內進行多場資產拍賣——但KKR還是支付了18億美元這一相當可觀的企業價值，相當于去年未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)的10倍。全球啤酒制造商的交易價格在7至8倍之間。

不錯，上述數字中包含5000萬美元的現金和3億美元賣方融資，KKR在公開市場上需要付出更多代價才能獲得這些。但韓國的啤酒市場是一個監管嚴格的雙頭壟斷市場，政府可以輕松制造出三足鼎立的局面；韓國本土企業集團樂天集團(Lotte Group)曾被視為OB現成的買家，樂天退出競標，表明該公司可能有自由化方面的考慮。