“貨幣政策正常化”是一個奇妙的令人放心的說法。它似乎在暗示，自金融危機以來市場上出現的風險錯誤定價可能很快就會成為過去。
它甚至可能表明，各國央行超低利率導致的資本錯配現象將會結束。超低利率是2008年以來發(fā)達國家生產率紀錄低迷的一個重要因素。但再想想。我們有充分的理由認為，資產的錯誤定價不僅僅是反常的貨幣政策造成的。
首先，投資者的資本中對價格不敏感的比例從未如此之高。支持這一論斷的主要證據是與通脹指數掛鉤的英國國債市場。
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