人們的看法變化真有意思。9月，甲骨文(Oracle)將其對明年資本支出的預期——主要用于建設人工智能數據中心——上調100億美元，股價當日飆升逾三分之一。周三，拉里?埃里森(Larry Ellison)掌管的公司又把該預期再上調150億美元，次日清晨股價卻下挫13%。
這有點像日晷：指針不動，太陽繞它轉。在這里，埃里森的策略基本未變。根據法國巴黎銀行(BNP Paribas)的數據，甲骨文計劃在未來五年投入約2800億美元的資本支出。包括OpenAI、英偉達(Nvidia)和Facebook母公司Meta在內的客戶合計已承諾5230億美元的營收。
但“現金流出”和“現金流入”之間的滯后正在加大。周三對2026年計劃支出的上調并未伴隨相應的收入增長。甲骨文市值下跌逾800億美元，表明投資者對這種延遲兌現并不買賬。更糟的是，甲骨文的招牌客戶OpenAI正被對手谷歌(Google)趕超。
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