邁克爾?塞勒(Michael Saylor)的光環已褪色。
在比特幣世界中，沒有哪家公司能像Strategy那樣激發公眾的想象力。在執行董事長的帶領下，這家昔日的商業軟件供應商已將自身重塑為比特幣投資載體。自2020年8月從軟件業務轉向“囤聰”以來，股東回報已達22倍，并開創了比特幣金庫型公司的理念，啟發了逾170家效仿者。持有逾64萬枚比特幣——約占總供給的3%——Strategy堪稱加密海洋中的真正巨鯨。
然而，自10月底推出所謂“21/21資本戰略”——一項為購入更多比特幣而籌集高達420億美元的計劃——以來，該公司股價卻落后于其本應跑贏的資產。迄今為止，2025年比特幣上漲22%，而該公司股票僅漲9%，按任何標準，這都是異常巨大的“跟蹤誤差”。該股仍以約為公司凈資產價值1.4倍的溢價交易，但該溢價已從11月的三倍多收窄，顯示市場不安情緒在升溫。
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