早上好。唐納德?特朗普(Donald Trump)今天前往密歇根州，為美國陷入困境的汽車行業推出了新的優惠政策--這只是總統在關稅問題上退讓的又一例證。我們稱之為“塔科貿易”(Taco trade)，意為“特朗普總是退縮”(Trump Always Chickens Out)。雖然“塔可貿易”可能不足以穩定美國資產價格，但肯定勝過堅持有害政策。給我們發送電子郵件：robert.armstrong@ft.com和aiden.reiter@ft.com。

為什么股票和債券會同向波動？

在過去六個交易日里，股票和債券價格齊漲。標普500上漲了約9%，10年期國債收益率下跌了25個基點（請記?。菏找媛氏陆?價格上漲）。表面上看，這對普通的多元化投資組合來說是好消息：兩類資產都在賺錢。但這也帶來一絲隱憂。持有股票和債券的好處在于，至少有時一方能對沖另一方的風險。市場情緒樂觀時，股票上漲；市場情緒謹慎時，債券上漲。當兩者在上漲時呈現正相關，人們難免擔心它們也會像糟糕的2022年那樣一起下跌。

六天的表現還不足以定義一個市場格局，但我們在這里還是有些擔憂。為什么股票和債券會呈現正相關？作為參考，下面是一張過去一年股票價格和債券收益率的圖表，其中收益率的坐標軸被反轉了，所以當那條線向上時，代表債券價格在上漲：