雖然每年在杰克遜霍爾(Jackson Hole)舉行的央行會(huì)議上都會(huì)討論許多有趣的文件，但多年來，吸引媒體關(guān)注最多的是美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)主席周五上午的講話。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰伊?鮑威爾(Jay Powell)和他的前任們認(rèn)識(shí)到了利率水平，并根據(jù)具體情況采取了三種主要方法之一：發(fā)出即將采取貨幣政策措施的信號(hào)，深入研究長期貨幣政策問題，或者將自己局限于一個(gè)沒有直接政策影響的狹隘經(jīng)濟(jì)問題。

無論鮑威爾今年選擇何種策略，他都有一個(gè)目標(biāo)特別豐富的環(huán)境。這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性極大的時(shí)刻，充滿著令人著迷的政策挑戰(zhàn)和權(quán)衡，既有戰(zhàn)術(shù)上的，也有戰(zhàn)略上的。事實(shí)上，如果決定他在8月25日發(fā)表何種言論的不是話題的可用性，而是主要由風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估驅(qū)動(dòng)的個(gè)人計(jì)算，我不會(huì)感到驚訝。

一年前，鮑威爾選擇了第一種策略，發(fā)表了一個(gè)短得驚人（不到9分鐘）的演講，主要內(nèi)容是“雖然更高的利率、更慢的增長和更疲軟的勞動(dòng)力市場狀況會(huì)壓低通脹，但它們也會(huì)給家庭和企業(yè)帶來一些痛苦”，他接著說道，“這些都是使通脹降低的不幸代價(jià)。但如果不能恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，將意味著更大的痛苦”。